耀才证券研究部总监植耀辉称，港股本周一度因政策憧憬而急升至21,000点附近，惟很快又回落至两万关，昨日(12日)则又再反弹至20,400点附近；不过同期A股却并未如此亢奋，升幅亦不及恒指科指，反映中港投资者对政策之解读有所不同，亦可能是大家宁愿进一步等待中经会之消息始再行部署。
上周分享过对港股之看法，今日便轮到美股。笔者一直是美股大好友，原因十分简单，皆因拥有「领头羊股」概念。任何投资最重要之元素就是「有故事」(Story)。远至1637年之郁金香狂热，近至千禧年科网热皆是如此，问题只是会否出现「炒过龙」或「泡沫化」之情况。而过去两年带动美股强势之领头羊就是人工智能(AI)。笔者并不认为AI是泡沫，亦相信现时仍处起步阶段，所以对美股整体看法仍相当乐观。当然AI发展并非一跃而就，但随着科技企业斥巨资进行相关研发，AI应用出现突破并多元化发展只是时间问题，一旦出现此拐点，乐观情绪及气氛将有望进一步推升美股估值。
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最大挑战则肯定是特朗普风险，尤其是可预见当其上任後势必马上大打关税牌，对全球经济肯定会带来深远影响，而且其「美国优先」政策对全球化亦必然带来沉重打击；不过大打关税牌之同时，特朗普亦会延续2017年税改措施并进行大规模减税，包括削减公司税等。另外，特朗普在上届总统任期多次抨击联储局政策，矛头更直指主席鲍威尔；而特朗普在最新访问中表示无意撤换鲍威尔，究竟是由衷之言抑或言不由衷，很快便有所分晓。
至於对美股之影响仍有待观察，不过既然特朗普曾做过四年总统(2017年至2020年)，亦不妨作为参考。在其四年总统任期期间，美股四大指数(道指、纳指、标普500指数及罗素2000指数)均录得三升一跌，升市年份中指数升幅皆达双位数，表现最好为2019年，指数升幅介乎22%至35%，至於下跌年份为2018年，当时特朗普开始对中国大打关税战，结果当年美股由升转跌，不过除罗素2000指数跌幅较大(跌12%)外，其余三个指数跌幅介乎3.9%至6.2%。另外，科技股为首之纳指表现整体最出色，除2018年下跌3.9%外，其余升幅均超过两成，2019年更升35%；值得留意是，罗素2000指数升幅相比另外三个指数为少，似乎反映特朗普在任更利好大型企业股价表现。
(笔者为证监会持牌人)
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