<汇港通讯> 汇丰环球研究发报告指，因认为金山软件(03888)2025年的增长将恢复正常，且该股在年内大涨後吸引力下降，因此将其评级由「买入」降至「持有」。计入最新假设後，基於SOTP估值，上调目标价6.8%，由40港元升至42.7港元。
该行认爲金山软件游戏业务具弹性，虽在2025年面对高基数，但在2025年上半年仍有上升机会。
办公软件及服务业务方面，汇丰认爲，AI变现速度较慢，但 WPS365 增长较快，相信集团2025年办公软件及服务的增长将由 WPS 365 所带动。WPS的to-C（消费者）业务则由於宏观环境疲弱及人工智能货币化放缓，增长可能放缓，但新增的人工智能功能有助金山软件吸引更多用户。集团亦表示将继续投资於办公室及游戏产品的人工智能整合，汇丰相信这将增加长期盈利潜力。
金山软件持有金山云(03896)37%股权。由於金山云的净亏损，金山软件於2021年至2023年录得联营公司的巨大亏损。金山云的经调整经营溢利料将扭亏爲盈，该行认为2025年的情况将有所改善。 (CW)
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