招商证券发表报告指,北京车展及政策落地推动车市回暖,5月出口维持高位,预计6月厂商冲刺半年度目标有望推动行业销量提升。
报告指,欧盟宣布将从7月起对从中国进口的电动车徵收额外关税。政策对行业影响有限,不改车厂出海大趋势。关税额低於此前普遍市场预期,厂商对此已早有防范,加上欧洲车市走弱,东南亚/南美已成为厂家拓展新方向,令整体出口增长保持强劲。出海龙头比亚迪(01211.HK) +6.600 (+2.207%) 沽空 $3.08亿; 比率 9.492% 受影响销量仅占总销量1.6%,即使加税後性价比优势仍大,预估加关税并保留合理利润後售价不高於4.3万欧元,依然低於竞品平均4.9万售价,且出海利润还有较大调节空间。此外公司明年开启欧洲本地化生产。
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招商证券认为市场高度竞争下,全球市场份额向龙头集中,马太效应加强,中长线角度比亚迪股份及福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.723%) 沽空 $2.92千万; 比率 20.114% 分别是整车及零部件首选。首推比亚迪,市场仍低估DM5.0对燃油车的杀伤力,今年全面搭载新技术平台後将加速颠覆市场格局。公司在国内有翻倍市占率提升空间,出口有数倍的增长空间。欧盟关税政策对公司实质性影响有限。
其次,推荐具有破圈效应但短期边际减弱的跨界造车品牌小米汽车或华为汽车,相关标的赛力斯(601127.SH) +8.220 (+10.000%) 或小米-W(01810.HK) +0.500 (+2.079%) 沽空 $2.97亿; 比率 8.146% 。再次,理想-W(02015.HK) +4.300 (+3.755%) 沽空 $3.66亿; 比率 24.700% 关注L6交付能力提升带动产品线恢复。最後,适当关注小鹏-W(09868.HK) -0.150 (-0.298%) 沽空 $2.40亿; 比率 31.229% 、蔚来-SW(09866.HK) -0.200 (-0.365%) 沽空 $9.72千万; 比率 27.876% 、特斯拉(TSLA.US) 分别受MONA发布/乐道上市/AI机械人进展更新等事件驱动的交易性机会。
零部件该行首推福耀玻璃,看好全球性扩张能力,相对垄断优势,定价能力强劲,电动智能化催化的产品创新红利吸收能力强。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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