中金发表报告表示，从近期披露的内地去年第四季公募基金持仓数据来看，电子板块持仓达历史新高，通信板块持仓按季微降。展望2025年，半导体板块，该行看好AI换机潮拉动芯片设计板块下游需求增长加快，以及AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，同时认可大制造板块国产化率提升的长期逻辑；消费电子板块看好端侧AI多终端落地，关注AI手机/AIPC换机、AI可穿戴创新、光学重启升规升配三大投资机会；通信板块关注AI需求驱动下，国产算力生态对配套ICT(资讯与通讯技术)设备的拉动，以及CPO(共同封装光学元件)等新技术产业生态变化。
该行指，消费电子板块方面，去年第四季内地基金增持小米集团(01810.HK) +2.350 (+6.812%) 沽空 $19.03亿; 比率 18.113% 、沃尔核材(002130.SZ) +0.650 (+2.345%) 、比亚迪电子(00285.HK) +2.250 (+5.569%) 沽空 $1.22亿; 比率 17.933% 等。沪(深)港通方面，北上资金增持沃尔核材，南下资金买入小米集团、舜宇光学(02382.HK) +5.400 (+7.988%) 沽空 $2.00亿; 比率 15.901% 、比亚迪电子。展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
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中金表示维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。推荐南芯科技(688484.SH) +0.370 (+1.018%) 、华勤技术(603296.SH) +0.470 (+0.601%) 、小米集团、舜宇光学、工业富联(601138.SH) +0.350 (+1.522%) 、中天科技(600522.SH) +0.380 (+2.796%) 、中际旭创(300308.SZ) +0.500 (+0.391%) 、海康威视(002415.SZ) +0.390 (+1.362%) 。国产算力产业链还包括寒武纪-U(688256.SH) -8.020 (-1.291%) (未覆盖)、中芯(00981.HK) +2.250 (+5.762%) 沽空 $7.12亿; 比率 12.734% 、兆易创新(603986.SH) +0.030 (+0.023%) 、瑞芯微(603893.SH) +6.100 (+4.035%) 、深南电路(002916.SZ) -0.610 (-0.438%) (未覆盖)、中兴(00763.HK) +2.450 (+9.041%) 沽空 $1.65亿; 比率 10.709% 等厂商。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-24 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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