中金发表报告表示，从近期披露的内地去年第四季公募基金持仓数据来看，电子板块持仓达历史新高，通信板块持仓按季微降。展望2025年，半导体板块，该行看好AI换机潮拉动芯片设计板块下游需求增长加快，以及AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，同时认可大制造板块国产化率提升的长期逻辑；消费电子板块看好端侧AI多终端落地，关注AI手机/AIPC换机、AI可穿戴创新、光学重启升规升配三大投资机会；通信板块关注AI需求驱动下，国产算力生态对配套ICT(资讯与通讯技术)设备的拉动，以及CPO(共同封装光学元件)等新技术产业生态变化。
该行指，消费电子板块方面，去年第四季内地基金增持小米集团(01810.HK) +0.250 (+0.678%) 沽空 $11.95亿; 比率 20.877% 、沃尔核材(002130.SZ) -2.840 (-10.011%) 、比亚迪电子(00285.HK) -0.400 (-0.938%) 沽空 $1.76亿; 比率 31.444% 等。沪(深)港通方面，北上资金增持沃尔核材，南下资金买入小米集团、舜宇光学(02382.HK) -2.850 (-3.904%) 沽空 $3.59亿; 比率 31.693% 、比亚迪电子。展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
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中金表示维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。推荐南芯科技(688484.SH) -1.150 (-3.133%) 、华勤技术(603296.SH) -4.200 (-5.336%) 、小米集团、舜宇光学、工业富联(601138.SH) -1.900 (-8.137%) 、中天科技(600522.SH) -0.330 (-2.362%) 、中际旭创(300308.SZ) -13.430 (-10.472%) 、海康威视(002415.SZ) +0.010 (+0.034%) 。国产算力产业链还包括寒武纪-U(688256.SH) -40.980 (-6.685%) (未覆盖)、中芯(00981.HK) -3.150 (-7.627%) 沽空 $8.56亿; 比率 10.309% 、兆易创新(603986.SH) -3.100 (-2.375%) 、瑞芯微(603893.SH) +7.240 (+4.604%) 、深南电路(002916.SZ) -8.230 (-5.932%) (未覆盖)、中兴(00763.HK) -2.600 (-8.799%) 沽空 $3.87亿; 比率 22.902% 等厂商。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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