高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.040 (+1.990%) 沽空 $3.58百萬; 比率 22.418% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.060 (+2.273%) 沽空 $88.78萬; 比率 11.527% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +2.580 (+6.355%) 沽空 $1.17億; 比率 26.377% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.910 (+8.295%) 沽空 $4.67千萬; 比率 14.227% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +1.090 (+9.689%) 沽空 $1.24億; 比率 14.412% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.320 (+1.307%) 沽空 $3.76千萬; 比率 24.014% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.030 (-3.448%) 沽空 $71.28萬; 比率 3.042% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.230 (+4.197%) 沽空 $1.53千萬; 比率 11.651% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.050 (+2.907%) 沽空 $1.35百萬; 比率 8.345% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.070 (+2.115%) 沽空 $8.57百萬; 比率 16.680% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.080 (+0.609%) 沽空 $5.51千萬; 比率 21.919% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.460 (+1.303%) 沽空 $1.09億; 比率 16.662% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +1.100 (+2.428%) 沽空 $6.00千萬; 比率 10.165% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.560 (+5.550%) 沽空 $9.30千萬; 比率 19.261% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.340 (+0.822%) 沽空 $3.74億; 比率 24.254% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.740 (+2.151%) 沽空 $6.21千萬; 比率 23.043% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -2.700 (-4.330%) 沽空 $2.14億; 比率 34.441% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) 0.000 (0.000%) │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.040 (+0.482%) 沽空 $6.49百萬; 比率 6.722% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.080 (+0.760%) 沽空 $3.15百萬; 比率 9.392% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-04 12:25。)