高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.58百萬; 比率 17.628% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.376%) 沽空 $3.84百萬; 比率 6.783% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.160 (+0.358%) 沽空 $1.53億; 比率 31.689% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.040 (+0.315%) 沽空 $2.41千萬; 比率 9.869% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.040 (+0.271%) 沽空 $6.18千萬; 比率 14.473% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.080 (+0.393%) 沽空 $5.17千萬; 比率 24.921% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.299%) 沽空 $1.04百萬; 比率 10.595% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.090 (-1.508%) 沽空 $8.10千萬; 比率 23.079% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.41百萬; 比率 33.788% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.030 (-1.176%) 沽空 $1.88百萬; 比率 2.903% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.010 (+0.090%) 沽空 $2.14千萬; 比率 2.891% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.040 (+0.121%) 沽空 $4.07億; 比率 25.334% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +1.280 (+3.314%) 沽空 $2.12千萬; 比率 5.029% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.220 (+2.209%) 沽空 $3.83千萬; 比率 7.821% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.940 (+2.488%) 沽空 $4.53億; 比率 25.973% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.460 (+1.604%) 沽空 $8.41千萬; 比率 14.664% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.650 (-1.950%) 沽空 $1.10億; 比率 10.699% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.250 (-1.992%) 沽空 $7.14百萬; 比率 1.269% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.050 (+0.791%) 沽空 $3.27百萬; 比率 8.660% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.010 (-0.083%) 沽空 $1.56百萬; 比率 2.198% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-11 16:25。)