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美國首季GDP陷負值;中央繼續支持消費
美國方面,目前今第一季業績公布期,本週有約180家標普企業發布業績,其中資料顯示,目前繼續有約7成企業盈利優於預期。惟首季業績難以反映關稅影響。投資者更關注的是公司的第二季及全年展望,在目前已公佈的公...
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美國首季GDP陷負值;中央繼續支持消費
分析員 : KGI凱基 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
美國方面,目前今第一季業績公布期,本週有約180家標普企業發布業績,其中資料顯示,目前繼續有約7成企業盈利優於預期。惟首季業績難以反映關稅影響。投資者更關注的是公司的第二季及全年展望,在目前已公佈的公司中,有大約45%的企業降低了業績預期,因為由於特朗普的關稅存在不確定性,迫使這些公司給出了不確定的指引。經濟數據方面,4月消費者信心同樣有所惡化,密大指數終值降至52.2,約六成受訪者提及關稅衝擊,對經濟、財務與就業展望普遍悲觀,反映高關稅與通脹憂慮影響已深化。此次調查結果顯示消費者對未來經濟高度不安,恐壓抑第二季消費動力。而在最新公布的美國第一季GDP增長初值更跌至-0.3%,不僅低於市場預期的0.3%,更大幅低於前一季的2.4%,創近三年新低。市場對下半年經濟陷入衰退的疑慮升溫,惟通脹壓力猶存也使聯儲局降息空間受限。

中港方面,今周國家統計局公布了首份與中美高額關稅有關的經濟數據。國家統計局公布4月製造業PMI為49,跌入收縮區間,低於市場預期49.7,且新出口訂單指數連續12個月收縮,降至44.7,為過去一年最低。與此同時採購指數亦是自2023年以來最低水平,報46.3及原材料庫存處於47的低水平,反映廠商對於後續生產態度轉更保持的看法。另一方面,其出廠價格在出口需求減弱的背景下,企業的出廠價格同樣錄得下跌至44.8,較前值跌3.1,將會蠶食一定利潤空間。

事實上,製造業指數轉差,早屬預期範圍之內。另一方面,服務業商務活動未見有明顯受壓,於4月份最新報50.1則繼續於50的盛衰分界線邊緣徘徊。從市場預期看,業務活動預期指數為56.4,持續位於較高景氣區間,多數服務業企業對市場發展信心較強,有別於製造業的發展情況。同時中央持續釋放加速推動服務業供需增長的政策信號,未來無論是傳統還是現代服務業均有望在政策去除行業壁壘、加大金融支援及宣傳、優化外國人入境等有利因素帶動下走強。

在目前外需轉弱的情況下,今周所舉辦的政治局會議亦重申,今年要高度重視逆週期政策的連貫性,強調“用好用足”積極財政政策與適度寬鬆貨幣政策,確保政策最大效用並謹慎選擇推出時機,尤其針對關稅戰帶來的負面影響。促進內需消費方面,指要全面推動提振消費,清理消費限制,設立服務消費與養老再貸款,並推行“兩新”政策等等。

近期,國家發改委亦公布第二批810億元超長期特別國債資金已向地方追加,用於支持消費品以舊換新。回顧1月初時所發布的相同金額超長期特別國債資金成效,截止4月27日,帶動相關消費品銷售額約7200億元,支撐一季度全國社會消費品零售總額同比增長4.6%。支持消費以舊換新資金繼續落地及新政策支持服務消費的雙重加力下,內需仍可在逆景中支持經濟增長。


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更新日期為: 2023年1月6日