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瑞银料人行今年再降息20至30个基点 人民币汇价偏强
瑞银全球投资银行部表示,今年上半年,中国市场密集出现利好因素,虽然国际局势带来一定不确定性,中国尤其香港市场依然保持动荡上行,领先全球。市场在农历新年後第一周对DeepSeek作出了快速正面响应,活跃...
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瑞银料人行今年再降息20至30个基点 人民币汇价偏强
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瑞银全球投资银行部表示,今年上半年,中国市场密集出现利好因素,虽然国际局势带来一定不确定性,中国尤其香港市场依然保持动荡上行,领先全球。市场在农历新年後第一周对DeepSeek作出了快速正面响应,活跃的全球长线投资者持续加仓中国,尤其AI、消费相关优质标的。

该行指,2月16日,国家主席习近平在北京出席民营企业座谈会,释放强烈政府支持讯号,市场持续反弹,随着美国宣布全面加徵关税,全球市场受到重大冲击,之後中国政府迅速出台应对关税措施,中美也於5月12日达成初步协议,市场基本消化贸易战带来的跌幅。

该行指,2024年9月至今,北水净买进一路走高後保持活跃,已成为香港市场重要的定价力量。而过去12个月,中国公司境外发行明显快速回暖,IPO市场中,定价了宁德时代(03750.HK)、美的(00300.HK)等项目。

另外,如果未来三至四个季度美国加徵关税保持日前20%(芬太尼管校相关)10%的所谓「对等关税」、没有进一步升级,瑞银证券估算预计关税加徵对中国GDP增长的拖累可能为1至1.5个百分点。

至於政策刺激进一步加码的力度可能比之前预期的更温和。监於4月房地产市场再次走弱,瑞银证券估算预计政府将进一步推动房地产去库存。在通缩压力持续和不确定性高企的情况下,继5月初降低政策利率10个基点後,瑞银证券估算预计人行将在2025年内再降息20至30个基点。

人民币方面,全年人民币兑美元汇率或在7至7.5区间内波动(但不会大幅升值或贬值),鉴於近期中美贸易战缓和,人民币汇率可能更为趋近偏强区间。(ha/a)~


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